皇庭国际终止重大资产出售及债务重组方案

近日，深圳市皇庭国际企业股份有限公司（简称“皇庭国际”，代码：000056.SZ）披露公告，宣布持续三年的重大资产出售及债务重组方案终止。记者注意到，截至今年上半年末，皇庭国际归母净资产为1.72亿元，以物抵债后公司净资产约为-19.21亿元，未来可能存在触发财务类强制退市的风险。

终止资产出售及债务重组

皇庭国际于2022年4月25日审议通过《关于授权管理层办理重大资产出售事宜的议案》。同年11月，公司与连云港丰翰益港物业管理有限公司（简称“丰翰益港”）签署了《合作框架协议》。2023年4月，公司与丰翰益港签署了《股权转让框架协议》，双方就公司资产及债务重组事宜达成合作意向。

不过，上述协议签署后，进展并不顺利。皇庭国际介绍，协议签署后公司积极组织各方推进本次重大资产出售及债务重组事项，与各方就本次交易的可行性、交易方案的核心条款等进行了多次论证和磋商，但未能就本次交易的核心条款达成一致意见，且公司重庆皇庭广场及晶岛国商购物中心（即深圳皇庭广场）被司法裁定以物抵债。最终，经公司与各方协商后，一致同意终止筹划本次重大资产出售及债务重组事项。

事实上，2022年起，皇庭国际开始筹划挂牌出售子公司股权并与市场意向方沟通相关资产标的出售及债务重组事项，并且预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组情形。

2022年2月7日，皇庭国际审议通过了《关于预挂牌转让深圳融发投资有限公司及重庆皇庭珠宝广场有限公司各不少于51%股权的议案》，同意公司在深圳联合产权交易所（简称“联交所”）挂牌转让公司持有的深圳融发投资有限公司（简称“融发投资”）及重庆皇庭珠宝广场有限公司各不少于51%的股权。

2022年3月18日，皇庭国际委托联交所对外发布了《深圳融发投资有限公司100%股权转让意向征集公告》，参考价格为74.93亿元（由融发投资及其股东负责清偿债务，解除产权受限措施后，完成股权过户交付），此次挂牌未征集到有效购买意愿。3月25日，公司二次委托联交所，参考价格调整为56.20亿元（由融发投资及其股东负责清偿债务，解除产权受限措施后，完成股权过户交付），仍未征集到有效购买意愿。

2022年3月25日，皇庭国际还委托联交所对外发布了《重庆皇庭珠宝广场有限公司100%股权转让意向征集公告》，参考价格为人民币7.65亿元（由深圳市皇庭不动产管理有限公司及其股东负责清偿债务，解除产权受限措施后，完成股权过户交付），但未征集到有效购买意愿。

或触发财务类强制退市

针对本次终止重大资产出售和债务重组对公司的影响，皇庭国际介绍称，因重庆皇庭广场已于2023年完成以物抵债，不会对年度财务状况产生影响；晶岛国商购物中心（即深圳皇庭广场）作为公司主要资产，以物抵债后公司将失去标的资产的所有权，对公司的资产、负债及日常经营活动将产生重大影响。

不过，记者注意到，由于皇庭国际上半年“资不抵债”，未来可能面临强制退市风险。2024年，公司与深圳皇庭广场项目相关的收入3.69亿元，占全年营业收入的56.03%。截至2024年12月31日，皇庭广场的评估值为57.498亿元，2025年6月30日公司的归母净资产为1.72亿元，以物抵债后公司净资产约为-19.21亿元。因此，公司未来可能触发《深圳证券交易所股票上市规则》规定的财务类强制退市风险警示情形。

近期，针对投资者咨询的皇庭国际可能面临的退市风险，公司有哪些化解措施？皇庭国际回复称，公司高度重视深圳皇庭广场以物抵债事项的影响。一方面，公司将继续有序开展各项经营管理工作；另一方面，公司将通过开拓新业务、债务化解、压缩费用等多种途径化解风险，维护公司及全体股东合法权益。

从皇庭国际上半年业绩来看，期内公司净利润仍在亏损。报告期公司实现营业收入2.90亿元，同比减少18.48%；归属于上市公司股东的净利润-1.85亿元，同比减少24.62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.94亿元，同比减少27.44%。

积极推动战略转型

公开资料显示，皇庭国际1996年在深交所上市，很长一段时间内一直以不动产运营管理为主要业务。近年来，在房地产市场调整的大环境下，皇庭国际正在尝试努力转型。

今年半年报显示，上半年，皇庭国际从事的主要业务包括商业管理、物业管理、功率半导体等。商业管理业务主要包括商业不动产运营管理、资产管理、配套服务及物业管理业务；物业管理行业为不动产运营服务的基础性业务。

其中，功率半导体作为皇庭国际近年来转型业务，报告期内，公司子公司意发功率主要从事功率半导体芯片的设计、制造及销售业务，拥有年产36万片6寸功率晶圆的能力。

皇庭国际早在数年前已经开始布局半导体业务，公司于2021年10月开始启动投资收购意发功率的方案，并由子公司深圳市皇庭基金管理有限公司（简称“皇庭基金”）向意发功率增资。意发功率主要从事功率半导体器件及智能功率控制器件的设计、研究、开发、制造、加工等。

皇庭国际收购意发功率，正值房地产市场深度调整阶段。公司解释，切入半导体赛道是为推动战略转型，围绕“商管+科技”发展战略，有助于公司形成新的业务。公司将以意发功率半导体为基础，通过扩大再生产、丰富产品种类、向封装及模组延伸等多种途径，提高意发功率的盈利能力。

今年8月，皇庭国际宣布与深圳市尊光固态电池有限公司（简称“尊光固态电池”）签署增资扩股协议，着手布局储能等细分方向新材料领域，后者专注于固态电解质与固态电池的研发、生产与销售。

皇庭国际介绍，本次协议的签署，是在转型发展战略规划指引下，进一步完善公司围绕“功率半导体+”投资和发展逻辑构建的产业新生态，有望成为公司新的业绩增长点。公司也将深度参与尊光固态电池公司治理，在材料研发、场景应用、融资规划等领域形成战略协同，积极推动固态电池的商业化和多场景应用。

不过，有投资者在互动平台质疑皇庭国际布局固态电池的时机与动机，“目前公司资不抵债，皇庭广场被拍卖哪里来的资金去增资扩股固态电池公司？是否忽悠投资者？”对此，公司解释称，投资资金来源为自有资金。

针对皇庭国际此次终止资产出售及债务重组后的后续安排、未来主业发展方向以及如何突破当前业绩困境等问题，本报记者近日联系皇庭国际方面，并将书面采访提纲发送至公司邮箱，但截至发稿未收到回复。